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2025-06-09
2025-06-13 0
根据Gemini和Glassnode最新报告显示，中心化金库目前控制着比特币流通供应量的30.9%。这包括近年来将比特币作为战略储备资产持有的各国政府、交易所交易基金（ETF）以及上市公司。
数据表明比特币已从最初的链上市场演变为融入传统金融体系的主流资产类别。企业金库正持续增持比特币作为长期战略储备，而机构投资者则不断推出追踪比特币价格走势的新金融产品。
除持仓外，中心化平台还掌控着比特币的主要交易流量。目前中心化交易所、美国现货加密货币ETF及受监管的衍生品平台已占据比特币调整后转账量的75%以上，较早年链上交易占主导的格局出现显著转变。
这种向中心化基础设施的转移伴随着比特币各时间段价格波动性的降低。报告指出，自2018年以来，随着主权实体和受监管金融机构的入场，比特币年化实际波动率持续下降。虽然比特币仍是风险资产，但其与传统金融的融合使得价格走势更趋平稳，受极端投机行为的影响减弱。
波动性降低表明机构参与对比特币市场产生了稳定效应。大型持有者通常进行长期投资，避免像散户那样快速反应交易，这有助于平抑价格波动，降低市场突然震荡的敏感性。
特朗普总统三月签署的《战略比特币储备工作组》行政命令，标志着比特币首次获得主权级别的官方认可。报告探讨了此类战略储备的潜在影响，认为主权配置者通过比特币采购能产生显著的市场效应。
分析显示，战略比特币储备等主权配置者每投入1美元，可能释放高达25美元的短期市值增长。这种乘数效应通过供应动态和市场心理共同实现——当机构大额买入时，其他市场参与者会争相跟进以避免踏空。
长期结构性价值创造虽较保守但仍具建设性，主权投资每1美元约产生1.70美元的价值。这意味着短期市场反应可能被放大，而长期价格提升更需要主流应用场景的拓展，而非投机需求推动。
中心化实体对比特币的掌控程度，对加密货币去中心化的核心理念构成挑战。但机构采用同时带来了合法性与基础设施发展，这将助力比特币更深度地融入主流金融体系。
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