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2025-06-09
2025-07-09 0
比特币[BTC]在7月7日稳居10万美元上方,但出现了一个诡异的分化现象——币安资金费率在上涨趋势中转为负值。
这意味着交易员正在激进地开立空头头寸,押注行情反转。
这种情况自然为潜在的空头挤压打开了大门——强制平仓可能推动价格进一步上涨。历史数据显示,当资金费率下行而价格坚挺时,空头往往会被灼伤。
虽然并非绝对,但只要动能持续且空头仓位维持高位,这种失衡将使市场结构更有利于多头。
数据来源:CryptoQuant
尽管如此,整体形势并不乐观。
比特币链上活动正在萎缩。交易笔数降至5.03万笔,网络新增地址数下滑至5.76万个,均创下数月新低。
这种收缩表明参与度正在下降,可能源于散户的谨慎情绪,或是高价位导致的用户观望。
当新用户增长放缓且交易减少时,通常反映出散户对高价的警惕或疲态。
事实上,这种双重下滑往往预示局部放缓——除非迅速逆转。牛市不仅需要坚定持有者,更需要新鲜血液的加入。
数据来源:Santiment
与此同时,比特币存量-流量比飙升至458,远高于近期平均水平。
该指标反映当前供应量与年产量的关系,数值激增表明稀缺性叙事正在强化。
这可能鼓舞长期持有者,但关键在于——当感知稀缺性上升而实际网络使用下降时,叙事与现实之间的鸿沟正在扩大。
数据来源:Santiment
另一个预警信号来自流通NVT比率,该指标跃升至1527,创逾一年新高。
该指标评估比特币市值是否得到交易活动的支撑。NVT飙升通常意味着估值跑赢了实际使用,尤其在网络活动疲软时。
结合交易量和用户增长的双双下滑,此次飙升可能暗示比特币当前处于高估状态。
尽管投资者仍期待进一步上涨,但历史数据显示NVT高企往往预示局部顶部的形成。
数据来源:Santiment
尽管信号混杂,BTC持有者并未急于抛售。
7月7日净流出交易所资金达3014万美元,延续了长期存在的代币撤离交易所趋势。
这种行为表明投资者信念坚定,持有者选择托管而非立即卖出。
然而这种信念正面临考验,因为链上积累信号与网络强度减弱信号正在形成冲突。
数据来源:CoinGlass
最终结论是:虽然比特币外流和资金费率下降暗示看涨暗流,但链上活动疲软和估值过高亮起红灯。
空头挤压的可能性依然存在,但若没有新的交易增长或网络扩张,上行动能可能减弱。
因此尽管当前氛围乐观,交易者仍需保持警惕——一旦价格支撑失效,脆弱的链上数据可能迅速逆转市场情绪。