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2025-06-09
2025-07-22 0
软件工程师Vincent Van Code在推特发布了一份详细分析报告，针对XRP总供应量存在的普遍误解进行了澄清。
虽然XRP常被提及具有1000亿枚的最大供应量，但Van Code强调该数字并未反映实际可用于支付、跨境结算或流动性提供等商业运营的可流通量。
在推文中，Van Code系统梳理了各类XRP持仓及排除项，以更精确估算实际可用于金融应用的XRP数量。他指出多重限制因素导致实际流通量远低于铸造总量。
Van Code首先指出Ripple当前托管着约400亿XRP，这些代币每月固定释放10亿枚，但据其分析，大部分释放的XRP通常会被重新托管。
他估算每月平均约有8亿XRP被重新锁定。尽管托管释放计划具有可预测性，但他认为这部分XRP实质上缺乏流动性，难以满足快速交易市场或实时流动性供给的需求。
推文还分析了可能永久性流失的XRP数量。Van Code参照比特币的情况推测，由于私钥遗忘、钱包废弃及早期用户失联等因素，约有50-80亿XRP已处于不可访问状态。
这部分虽未从官方流通量中剔除，但已退出生态流通。其规模约占总发行量的5-8%。
分析还涉及机构及早期持币者（包括Ripple创始人、交易所和风投机构）持有的200-250亿XRP。这些钱包交易活跃度极低。
Van Code指出，这些持有者大多将XRP视为长期价值存储，很少参与频繁交易或流动性服务。基于这种行为模式，这些持仓实际上处于软锁定状态。
Van Code发现Ripple在正式托管体系外还持有60-80亿XRP，主要用于战略收购、激励计划及合作项目。由于这些代币不持续流通，同样不计入流动性供应。
他还提到XRPL链上DeFi的新趋势。随着自动做市商（AMM）的推出，部分XRP开始被锁定在流动性池中。虽然该领域仍在发展，但Van Code认为DeFi机制将进一步制约可用供应量。
综合所有因素，Van Code得出结论：实际可供公开市场使用和商业流动性需求的XRP仅约120-150亿枚，仅占总供应量的12-15%。他将其定义为"预估流动性供应量"，不包括托管、遗失、机构及战略持仓。
Van Code在结尾指出潜在市场影响：若通过按需流动性（ODL）、央行数字货币（CBDC）桥接及资产代币化等机制持续扩大XRP应用场景，本已有限的流动性供应可能愈发难以满足需求。
根据其评估，随着更多XRP被锁定或转为长期资产，供应约束可能对价格产生上行压力。该分析为XRP供应动态提供了独特视角，可为投资者、企业及流动性提供方评估代币在数字资产经济中的效用与价值提供参考。
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