首页经济看点欧洲央行总裁敦促：加强监管「非欧盟稳定币发行人」

欧洲央行总裁敦促：加强监管「非欧盟稳定币发行人」

2025-09-04 0

欧洲央行（ECB）总裁拉加德（Christine Lagarde）表示，欧盟应该对「非欧盟地区的稳定币发行人」加强监管，要求其遵守与欧盟内部业者同样严格的储备金规範，以防止潜在的「挤兑风险」。

Christine Lagarde 周三在欧洲系统性风险理事会（European Systemic Risk Board，ESRB）年度会议上指出，虽然欧盟已经通过《加密资产市场监管规则（MiCA）》奠定监管框架，但在具体规範上，对稳定币发行人的要求「仍存在缺口」。

按照 MiCA 要求，欧盟内的稳定币发行商必须持有相当规模的银行存款作为储备金，并确保欧盟投资人能随时以平价赎回资产。

然而，拉加德警告，在「跨境多实体共同发行」的架构下，漏洞依旧存在。这类模式中，同一种可互换稳定币同时由欧盟与非欧盟机构发行，MiCA 却仅能约束欧盟境内的部分，形同留下监管套利空间。

「一旦发生挤兑，投资者自然会选择在保障最严密的司法管辖区进行赎回，而这个司法管辖区很可能是欧盟，更何况 MiCA 还禁止收取赎回手续费」，拉加德点出，问题在于欧盟体系内的储备金规模，未必能承受如此集中的需求。

她呼吁欧盟立法机构，必须设立更严密的规範，防止这类跨境架构进入欧盟市场，除非相关非欧盟司法管辖区能建立健全的等效监管机制，并针对资产跨境转移设下清楚的保障措施。

数据显示，截至 9 月 3 日，美元稳定币总发行量已达 2,713 亿美元，较 8 月初的 2,563 亿美元持续增长。

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