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2025-06-09
2026-02-03 0
随着长期分析师本杰明·考恩指出比特币近期下跌符合历史规律，市场焦点再度回到其疲软走势上。考恩认为，当前价格走势反映了向熊市阶段的过渡而非短暂回调，其结构性特征与过往周期下跌阶段相似。
考恩的分析核心在于比特币倾向于在减半年或大选年后第四季度见顶。他指出2013年四季度、2017年四季度和2021年四季度均出现周期顶部，而当前周期在2025年四季度触顶的时间节点与之吻合，这强化了他关于大周期已结束的判断。
考恩将周期持续时间列为主要因素。他解释道，本轮周期长度与前两轮基本一致，这种一致性表明市场遵循历史节奏，而非进入所谓的"超级周期"。
针对延续周期的观点，考恩以山寨币未能反弹为由予以反驳。他指出山寨币普遍疲软并不否定比特币的周期规律，并提及2019年市场顶部同样缺乏板块轮动。
考恩着重对比2019年，当时比特币在市场冷淡期而非狂热情绪中见顶。彼时价格呈时间驱动的缓慢阴跌，而非恐慌抛售。他认为当前下跌具有类似特征，包括逐步形成更低的高点和低点。
他同时指出，2019年与当前周期中，比特币均在美联储资产负债表扩张前夕见顶。这种时间重合强化了两段时期的可比性。
基于这些因素，考恩预计比特币疲软将持续至少到2026年上半年。虽然承认可能出现逆势反弹，但他认为这只是战术性波动而非新牛市的信号。
在相关分析中，考恩注意到自2021年以来稳定币主导地位上升及Layer1资产关注度下降，这些趋势持续影响投资者布局。他还强调在不同流动性环境下比特币与黄金的差异化角色，指出两者的吸引力源于琺幣贬值担忧而非短期价格波动。
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