比特币熊市或持续数月，ETF需求仍为负值

2026-02-15 0

比特币现报69,781美元，较2025年10月的历史高点126,296美元已下跌超44%。

在此轮下跌四个月后，Ecoinometrics最新数据显示，通过现货ETF呈现的机构需求仍在错误轨道上运行。历史数据表明，如此深度的回调往往需要漫长修复期。

比特币ETF资金持续外流单日反弹无改颓势

ETF每日数据呈现剧烈波动：既有大额申购日，亦现巨额赎回日。但拉长时间维度才能看清真相。

过去10个交易日的累计净流出约18,000枚BTC。比特币现货ETF已连续四周资金外流，仅本周净损失就达3.6亿美元。周五1,520万美元的微量流入杯水车薪。

Ecoinometrics指出，熊市中的孤立上涨日并不预示趋势反转。真正能扭转局势的是持续数周的资金流入，而非零星反弹。

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Ecoinometrics通过历时/跌幅二维分析比特币与纳斯达克100指数的历史回调。规律清晰可辨：回调持续时间越长，筑底前的跌幅往往越深。

比特币本轮调整已持续128天，最大跌幅超50%。历史表明，当回调突破100天临界点后，复苏需耗时数月甚至数年，鲜少在数周内完成。

纳斯达克100指数同样深陷回调泥潭。这意味着当美国成长股承压时，比特币往往与之联动而非背离。

美国零售销售仍保持长期增长趋势，消费者支出未见萎缩——这绝非衰退特征。

但正因如此，美联储缺乏降息紧迫性。央行在1月维持3.5%-3.75%利率不变，市场预期最早6月才可能启动降息。

货币政策持续紧缩意味着风险资产将长期承压，比特币亦难独善其身。

真正的信号绝非单日ETF流入或周末反弹，而是持续数周的买入压力。

Ecoinometrics核心结论直截了当：尚无证据表明资金正回流风险资产。在当前慢熊行情中盲目抄底往往得不偿失，保持耐心方为上策。

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