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2025-06-09
2026-02-20 0
2026年2月18日周三，XRP测试其200周移动均线，山寨币创下五年累计抛售极值，Arthur Hayes在AI驱动的信贷压力加剧背景下为比特币描绘两条路径。
比特币在从2025年10月高点回调后仍处于60,000-69,000美元区间，而XRP正捍卫历史上界定周期转折点的结构支撑位。与此同时，CryptoQuant数据显示山寨币13个月累计净抛售达2090亿美元。
核心摘要
TradingView周线图仍是观察XRP的主要视角。其独特价值在于清晰展示价格如何在200周均线（当前约1.42美元）上方持续收敛。经过多次测试后，价格在1.47美元附近趋于稳定——该水平历来是结构性牛市与漫长熊市的分水岭。
200周均线并非短线交易指标，而是长周期均衡参照。历史周期中，周线收低于该指标往往引发数月疲软，而持续防守则标志着吸筹区域。
动量指标显示上涨动能减弱。RSI从前期峰值回落至中值区间，既未显示超卖投降也未现看涨扩张。整体结构反映自2025年10月峰值以来的派发态势。
XRP尚未崩溃。代币价格正在机构坚控的关键位持续收敛。在山寨币流动性恶化的环境下，守住200周支撑成为相对强势信号。
若该支撑带在放量中失守，下一历史需求位将下探至1美元附近的前期投降区。若能坚守并实现1.60美元上方的周线收盘，技术面将确认复苏可信度。
当前XRP处于二元临界区。
CryptoQuant最新研究显示，自2025年1月以来，剔除比特币和以太坊的山寨币累计买卖差额达-2090亿美元，创五年极值。
图表清晰呈现连续13个月的CEX现货净流出。最近一次供需平衡出现在2025年1月，当时累计流量接近零值。此后曲线持续单边下行。
关键数据：
根据CryptoQuant数据，这并非山寨币内部轮动，而是资本集体撤离该领域——散户参与度下降，聪明资金转向，且中心化现货平台未见机构吸筹迹象。
买方缺失对XRP及所有非BTC主流币构成压力。当结构性流动性枯竭时，即使强劲技术支撑也会弱化。比特币仍保持宏观叙事相关性，山寨币则面临结构性需求衰减。
历史上，多季度净抛售期仅以下列条件终结：
目前两项条件均未确认。
BitMEX联合创始人Arthur Hayes在2026年2月18日Substack文章《一切安好》中，将比特币称为"全球琺幣流动性火警警报"，并预警正在形成的"AI金融危机"。
比特币从2025年10月126,000美元跌至约60,000美元期间，纳斯达克100指数相对平稳。Hayes认为这种分化预示着传统市场全面调整前，美元流动性紧缩与通缩压力已提前显现。
其核心论点为劳动力替代冲击：美国7210万白领岗位若减少20%（平均年薪8.5万美元），可能导致：
区域性中小银彳将首当其冲，挤兑接踵而至。由于数字化速度和AI放大效应，信贷冻结将比2008年更快。
Hayes勾勒两种比特币情景：
跌至60,000美元已反映大部分下行空间。股市最终企稳。一旦美联储在2026年释放重启量化宽松信号，比特币将强势反弹。
比特币跌破60,000美元，因股市/私募信贷/风险资产重新定价AI冲击。银彳倒闭潮加速，流动性恐慌加剧，最终迫使美联储启动紧急刺激，催生新周期并将比特币推至历史新高。
两条路径共享相同结构：短期通缩压力→大规模琺幣扩张。
Hayes的战术建议与既往周期一致：保存流动性，限制杠杆，待正策转向明朗后积累筹码。
三大板块通过流动性相互关联：XRP捍卫长周期支撑，山寨币流动性创五年极端负值，比特币先于股市定价宏观压力。Hayes认为一旦系统性压力升级，2026年货币扩张将不可避免。
关键位监测：
若美联储行动前通缩加剧，风险资产将面临重定价；若流动性提前回归，比特币料将引领复苏，XRP等主流币需待持续资金流入方能跟进。
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