Salesforce业绩展望低于预期：AI冲击软件行业忧虑持续发酵-财报见闻

全球领先的客户关系管理软件提供商Salesforce最新财报引发市场关注，其季度营收表现与AI浪潮下的行业变革压力形成鲜明对比。

2027财年第一季度财务数据显示，Salesforce总营收达111.33亿美元，同比增长13%，略超分析师预期的110.5亿美元。具体来看，订阅与支持业务贡献105.93亿美元营收，同比增长14%。值得关注的是，来自Informatica的营收贡献约为4.44亿美元，其中订阅业务部分为4.28亿美元。

盈利能力方面，当季GAAP运营利润为23.47亿美元，对应运营利润率21.1%；非GAAP运营利润达38.74亿美元，利润率34.8%，较上年同期32.3%显著提升。GAAP净利润同比增长37%至21.07亿美元，上年同期为15.41亿美元。

在业务合同储备方面，当前剩余履约义务（cRPO）同比增长14%至336亿美元，按固定汇率计算增长13%；总剩余履约义务达679亿美元，同比增长11%，但低于分析师预期的689亿美元。

展望未来业绩，Salesforce将2027财年全年营收指引中值上调至459-462亿美元区间，预期同比增幅约11%。针对第二季度，公司预计营收112.7-113.5亿美元，同比增长10%-11%，略低于分析师114亿美元的预期。

公司管理层强调，智能体AI（Agentic AI）已成为核心增长引擎。首席执行官Marc Benioff透露，Agentforce年度经常性收入（ARR）突破12亿美元，结合Data 360相关业务，AI与数据业务合计ARR达34亿美元，同比增速超过200%。与此同时，公司启动了250亿美元的加速股票回购计划。

资本市场反应方面，财报公布后Salesforce股价盘后下跌约1.4%，年内累计跌幅已达33%。

Agentforce驶入高速车道

AI智能体业务展现出强劲增长态势。最新数据显示，Agentforce与Data 360合计ARR近34亿美元，同比增速超200%。其中Agentforce ARR达12亿美元，同比增长205%；Informatica Cloud ARR约11亿美元。

从运营指标看，Agentforce和Slack平台累计交付AI智能体任务量（AWU）达38亿个，环比增长111%。平台累计处理token数量突破28.6万亿，环比增幅达152%。

产品层面，高端版本Agentforce One Edition及Agentforce for Apps的预订量同比增长近60%。值得注意的是，超过50%的Agentforce与Data 360订单来自现有客户，显示出强大的客户粘性。

数据处理能力持续提升，Data 360单季处理记录数达52万亿条，同比增长136%。其中通过Zero Copy方式处理的记录35万亿条，同比激增277%。Slack Model Context Protocol（MCP）上线六周即突破百万活跃用户。

公共部门业务同样表现亮眼，Industry Cloud ARR突破20亿美元，同比增长23%，相关AI任务量环比增长近400%。

大规模回购提升股东回报，也推高债务

本季度股东回报计划规模创纪录。公司累计向股东返还275亿美元，包括271亿美元股票回购和3.65亿美元股息分配。

其中250亿美元为加速股票回购协议（ASR），已完成80%的股份交割，最终结算预计在2027财年第三季度完成。为支持回购计划，公司通过债券融资248.42亿美元。

受回购影响，基本流通股数降至约8.68亿股。截至2026年4月30日，公司持有现金及等价物89.35亿美元，有价证券29.02亿美元；非流动债务激增至392.8亿美元。

上调全年指引，但二季度指引不及预期

针对2027财年第二季度，公司预计营收112.7-113.5亿美元，同比增长10%-11%，其中Informatica贡献约4个百分点。每股收益方面，GAAP指引1.74-1.76美元，非GAAP指引3.25-3.27美元。

全年展望方面，营收指引上调至459-462亿美元，预期同比增长约11%。每股收益指引区间为：GAAP 7.93-7.99美元，非GAAP 14.06-14.12美元。公司维持34.3%的非GAAP运营利润率目标。

值得关注的是，受债务利息支出影响，公司将全年现金流增速指引下调至4%-5%。管理层对下半年业务增长保持信心，预计Sales、Service等核心业务将推动有机营收加速增长。

整体来看，Salesforce在AI转型关键期展现出稳健的财务表现与战略定力，虽然短期面临市场压力，但通过技术创新与资本运作的双轮驱动，为长期发展奠定了坚实基础。