马斯克 SpaceX 路演 PPT：60 页 值 1.77 万亿美元

鱼羊 发自 凹非寺

量子位 | 公众号 QbitAI

马斯克一通折腾xAI和SpaceX合并，背后野心，现在明晃晃写在最新IPO路演PPT里了。

最炸的不再是火箭，而是AI——

SpaceX不再把自己讲成一家火箭公司，而是横跨太空、通信、AI算力的“未来基础设施公司”。

在基础设施方面，SpaceX通过和xAI等的一系列整合，已经实现算力本身、企业级智能和消费级智能的市场布局。

但支撑起1.77万亿估值的关键，还是在“未来”。

包括太空、通信、AI三位一体基础下对月球经济的展望。

△AI翻译

以及面向星辰大海的更多新市场机会。

△AI翻译

路演PPT也附上了SpaceX的关键财务数据。

△AI翻译

2025年，其毛利率为49%，净利润率26%。接下来，马斯克的目标是，毛利率达到70%，净利润率达到45%左右。

SpaceX瞄准创纪录的IPO之际，马斯克又把故事讲回了起点——

他当年是怎么自学成为一名航空航天工程师的。

看似充满“不可能”的起点，与今天SpaceX的惊人估值相对照，非常马斯克。

在今天，SpaceX给资本市场讲的故事，已经大到离谱。但一家横跨太空、通信、AI的未来基础设施公司，也曾经失败、再失败、继续失败。

然后，才有了猎鹰1号的发射成功，才有后来的可复用火箭、龙飞船、星舰……以及现在这份把太空、通信和AI全部装进去的IPO路演文件。

这就是马斯克要讲给市场的闭环。

当年他自学火箭，是因为没人能给他一条现成路径。

今天SpaceX给投资人讲轨道AI算力，讲AI激发下28.5万亿的市场，本质上还是同一套逻辑：先进入一个没人跑通的领域，然后用工程迭代把它变成生意。

实际上，就在SpaceX上市前夕，谷歌已经下单回应了这个商业模式——谷歌将每月付费9.2亿美元租用SpaceX里xAI的算力。即便这部分的算力基建，还不是更远的太空。

但SpaceX已经走过一条把不可能化为可能的路，现在，马斯克试图让大家相信——

下一条曲线，不在地面。

在轨道上。

原文链接：
https://content.spacex.com/cms-assets/FINAL_Documents%20and%20Updates/SpaceX_IPO_Roadshow_Final.pdf