Robinhood的代币化股票引发争议：是山寨币的催化剂还是竞争对手？

Robinhood欧盟分部迈出了融合传统金融（TradFi）与区块链的大胆一步，推出了一批代币化私营企业股票，包括OpenAI和SpaceX等知名公司。

这一进展不仅引发加密行业热议，更激发出关于代币化股票浪潮将激活还是抽空山寨币市场的争论。

专家激辩股票代币对山寨币市场的影响

BeInCrypto报道称，Robinhood公布了区块链计划，包括在欧洲推出支持24/5交易和通过Arbitrum网络派发股息的美股及ETF代币化产品。

区块链数据显示，与Robinhood关联的钱包（0xcB...f556）已在Arbitrum（ARB）上铸造了2,309枚OpenAI股票代币。该部署地址还在该网络创建或测试了213个代币，暗示其扩张意图。

尽管这一里程碑事件备受关注，专家们对其加密市场影响——尤其是对山寨币的影响——仍存在分歧。部分人士认为当前的兴奋情绪被误导了。

加密建设者Hitesh Malviya质疑代币化股票会为山寨币带来资金。在他看来，过去30个月股票交易者的表现持续优于山寨币。

"代币化股票并非山寨币的利好催化剂"，他强调。

基于此，这位建设者不认为仅因股票上链就会逆转这一趋势。

相反，他预见到交易量将转向代币化加密股票和协议控制价值（PCV）资产，尤其在美国以外市场。

市场已显现这种转变，Kamino Finance宣布将名为xStocks的代币化股票整合至Solana生态。

"通过Kamino Lend集成，用户将能在新建的xStocks市场中将其作为抵押品，支持以下资产的借贷：AAPLx NVDAx GOOGLx METAx TSLAx SPYx QQQx"，Kamino阐述道。

争议不仅涉及表现，更延伸到结构层面。Securitize首席执行官Carlos Domingo是Robinhood代币化模式最尖锐的批评者之一。

他警告称，当前各平台自行发行同一股票的区块链版本这种"包装"方法，并未解决实际问题，反而加剧了流动性割裂。

Domingo指出Robinhood宣传中的矛盾：其加密主管Johann Kerbrat曾表示厌恶特斯拉代币分散于多平台的现象。

"Robinhood现在不正在做同样的事吗？创建自己的特斯拉代币（且 incidentally 这种代币甚至不代表股权）？？作为加密业务负责人，这番言论令人费解，因为它与刚宣布的计划完全矛盾"，Domingo质疑道。

实用主义者的选择：效用优先于标准化

另一些人士则更务实。交易员兼加密KOL S4mmy认为这不成问题，但前提是代币必须真实赋予持有者基础资产所有权及现金流权利。换言之，实用性和法律权利比标准化更重要。

该观点是对投资者Mike Dudas的回应，后者曾指出股票多代币化未来将面临的复杂性。

Dudas在一篇调侃式发文中问道：用户最终是否要为同一家公司在不同代币间做选择？

加密投资者Beanie进一步表达怀疑，认为股票代币化对加密市场利空。其核心论点是资本总量有限。

如果高绩效科技股变得更易获取且更便于链上交易，它们可能从表现不佳或炒作驱动的山寨币中抽离流动性。某些山寨币仍维持数十亿美元估值，却几乎不具备实际效用。

尽管当前模式可能存在缺陷，代币化股票显然已成趋势。基于Solana的Kamino Finance新增代币化股票支持，允许用户在加密资产与股票间互换，并作为借贷市场抵押品。

此举使Kamino与Robinhood共同押注：零售用户和DeFi参与者希望在无需离开区块链的情况下接触传统资产。

Robinhood的股票代币或许并不完美，但它加速了股票与DeFi交叉领域的新实验阶段。

这最终将助推加密市场还是分散其注意力，可能较少取决于理念而更多取决于执行效果，以及——最关键的是——谁先捕获流动性。